Top.Mail.Ru
  • USD Бирж 1.08 -9.33
  • EUR Бирж 12.81 -87.06
  • CNY Бирж 28.54 --15.75
  • АЛРОСА ао 70.23 +-0.18
  • СевСт-ао 1581.2 +-1
  • ГАЗПРОМ ао 160.21 -0.14
  • ГМКНорНик 14644 -96
  • ЛУКОЙЛ 7140 -20
  • НЛМК ао 194.02 +-0.98
  • Роснефть 578.8 +0
  • Сбербанк 286.48 +-0.69
  • Сургнфгз 29.5 +-0.09
  • Татнфт 3ао 697.8 -1.8
  • USD ЦБ 92.44 92.35
  • EUR ЦБ 99.9 99.56
ЭКОНОМИКА / 06 ИЮЛЯ 2023
Инвестиции сегодня требуют очень внимательного и сознательного подхода, профессионалы и эксперты в инвестировании проводят детальное исследование рынка, анализируют макроэкономические показатели и события, чтобы определить перспективные возможности. Беседа с основателем частной инвестиционной компании SG & RICHARDSON TRADING DMCC — Шахрамом Гасымлы.
СЕРГЕЙ ШЕСТАКОВ
За любым успешным сегодня бизнесом, стоит очень сильный провал в прошлом
В мире финансов инвестирование – неотъемлемая часть повседневной деятельности. Особенно актуальными становятся вопросы формирования портфеля инвестиций и сохранения сбережений в периоды нестабильности и турбулентности. Как найти выход из этой ситуации, приумножить свои капиталы и выбрать оптимальную стратегию инвестирования – все это заботит каждого инвестора. На эти и другие вопросы отвечает основатель частной инвестиционной компании SG & RICHARDSON TRADING DMCC Шахрам Гасымлы.
Шахрам является управляющим частных инвестиционных фондов на общую сумму 3,2 млрд долларов в Катаре, Омане, Малайзии, Сингапуре и Филиппинах, а также сотрудничает в качестве внешнего управляющего с частными пенсионными фондами двух банков из Турции и Казахстана.
Шахрам Гасымлы. Фото: SG & RICHARDSON TRADING DMCC
— Прежде, чем мы перейдем к инвестициям, хотелось бы поговорить о глобализации. Пандемия, став переломным моментом, ознаменовала конец глобализационных процессов в мировой экономике. Видите ли вы будущее у финансовой глобализации, или рынки будут стремиться к фрагментации и созданию региональных союзов?
—  Глобализация как тренд, в будущем, может быть, и вернется, но, наверняка уже не при нашей жизни. За 30 лет глобализации общемировой уровень жизни вырос хотя и неравномерно, и местами не совсем справедливо, но сокращение бедности в мире — это факт. Произошла унификация экономических моделей во всем мире, для соответствия инвестиционным рейтингам.
В некоторых странах второго эшелона были вытеснены свои производители, в обмен на зависимость от международного капитала и утечку лучших специалистов. Развитые же страны в ответ убили у себя целые сектора экономики, и теперь все производство в мире зависит от китайских мега-фабрик. Вирус наглядно обнажил риски и в 2020 запустил первую массовую реакцию деглобализации.
Сбой в логистике, работе заводов, а также политическая или экономическая нестабильность в отдельной стране вызывают эффект домино и рушат производство с потреблением по всему миру.
Шахрам Гасымлы
Кстати, Китай и здесь показал, что он единственная страна в мире с долгим горизонтом планирования. Из глобализации он начал тихо выходить почти на декаду раньше остальных. За последние годы вес экспорта в его ВВП снизился с 35 до 18%. Иностранные инвестиции упали в 4 раза, доля иностранцев в компаниях — вдвое. Все это происходило незаметно, поскольку объемы экономики только росли. Но для мировой фабрики уже давно приоритетом стал внутренний рынок.
Россия тоже встала на этот путь, но провалила домашнее задание по импортозамещению, так что исходная база тут слабее. Хотя и лучше, чем у западных стран-потребителей, для которых демарш государств-производителей этой весной стал полным откровением и триггером для структурного кризиса.
— Отсутствие длинного горизонта планирования и общий неблагоприятный внешний фон являются, безусловно, тормозом социально-экономического развития стран и снижения инвестиций в экономику. Можно ли инвестировать в это нестабильное время?
—  Несмотря на неблагоприятную внешнюю обстановку, инвестирование в текущее время может быть и выгодным и привлекательным, но лишь для некоторых инвесторов.
  • Нестабильные рынки и экономические условия часто предоставляют возможность для получения высоких доходов.
    Если вы способны определить правильное время для входа на рынок и прогнозировать его восстановление, то можете получить высокую прибыль на долгосрочной основе.
  • Всеобщая неопределенность может оказаться хорошей возможностью для диверсификации портфеля.
    Предприниматели, которые разбивают свои инвестиции по различным классам активов, в итоге снижают риски и потенциальные убытки в нестабильные периоды.
  • Нынешнее время может быть полезным для развития и внедрения новых технологий и инноваций.
    Те, кто способен распознать потенциал таких компаний и предложить им финансирование, могут вложиться в перспективные и быстрорастущие секторы.
Инвестиции сегодня требует очень внимательного и сознательного подхода, профессионалы и эксперты в инвестировании проводят детальное исследование рынка, анализируют макроэкономические показатели и события, чтобы определить перспективные возможности. Вложения в любое время не являются безрисковыми, и требуют от инвестора гибкости, опыта и глубокого понимания рыночных условий. Поэтому, если кто-то не является экспертом в инвестировании - рекомендую обратиться к профессиональному консультанту для получения совета и помощи в принятии решений.
— На какие технологии стоит обратить пристальное внимание инвесторам, а какие — лишь очередной хайп?
— Выбор технологий для инвестиций зависит от множества факторов, включая потенциал роста, стадию развития, конкурентную среду и масштабирование бизнес-модели.
Перспективными направлениями будут те, которые относятся к искусственному интеллекту, имеющему огромный потенциал во многих сферах, включая здравоохранение, автомобильную промышленность, финансы и образование, блокчейну, или децентрализованной технологии, которая обеспечивает безопасную передачу данных. А также — к интернету вещей, объединяющему физические объекты и устройства через интернет и позволяющему им обмениваться данными, взаимодействуя друг с другом, и к робототехнике, в контексте изучения, разработки и использования роботов для автоматизации задач.
Я обычно с сомнением отношусь к криптовалютным инвестиционным схемам, обещающим сказочные проценты от вкладов за рекордно короткие сроки, технологиям виртуальной реальности, которые до сих пор не закрепились на рынке, став массовым продуктом; и, например, дронотехнике, где хоть и открываются новые возможности в сферах доставки, однако, на данный момент, отсутствуют единые стандарты.
— Зеленая повестка — есть ли в ней экономика или это очередная инвестиционная профанация?
— Изначально зеленая повестка была весьма разумной инициативой. Предполагалось, что постепенное внедрение тех или иных элементов в различных областях экономики приведет к увеличению добавленной стоимости отдельных экономик. Как следствие этого внедрения — мировая экология только выиграет. Что точно не предполагалось, так это насильно внедрять высокие ESG стандарты, особенно если это приведет к отрицательной стоимости. Затем искусственно началась кампания по превращению в изгоев тех компаний или отраслей экономики, где сиюминутно нельзя было близко подойти даже к средним экологическим стандартам. Это коснулось угольной промышленности, сталелитейных заводов и заводов по производству суперфосфатных удобрений.
С этого момента зеленая повестка и превратилась из здорового раздела экономики в инвестиционную профанацию. Как всегда, нашлись крупные известные фонды и управляющие компании, соответствующие этой модной общественной лицензии, которые отказывались инвестировать в акции производителей, чтобы привлечь больше поклонников. Когда их портфели не приносили доходы, это им спокойно прощалось, со ссылкой на то, что невозможно инвестировать туда, где не соблюдаются нормы ESG. Сегодня разум постепенно возвращается, буквально в марте 2023 года, например, в конгрессе США был заблокирован законопроект по требованию республиканцев, озвучивших, что пенсионные фонды должны руководствоваться доходностью, а не «зеленой» или левой политической повесткой.
— А какой сектор экономики может стать следующей большой инвестиционной возможностью и почему?
—  Вложения в реальные активы могут стать оптимальным решением для того, чтобы благополучно пережить не только инфляционный период, который будет сопровождать нас еще долго, но остаться равноудаленным от турбулентности текущей финансовой системы, при этом продолжая получать кэш.
Это те области, где по расчетам мы видим существенную добавленную стоимость не только в моменте, но и в долгосрочной перспективе.
Шахрам Гасымлы
Если затронуть более долгосрочные темы, в последнее время мы в компании активно инвестируем в разработку дешевых технологий для провоцирования искусственных дождей в засушливых районах, где не хватает оросительного потенциала, современных ирригационных систем, для удовлетворения потребностей сельского хозяйства в орошении, технологий по глубокой переработке мусора, потому чтоколичество бытовых отходов в мире ежегодно увеличивается на 2 млрд тонн, мобильных ядерных технологий, для долгосрочного решения энергетических кризисов, которые последние десять лет просто игнорировались и биотехнологий инфекционных заболеваний.
— Нельзя обойти тему текущего банковского кризиса в США. Мы наблюдали, как рушились такие крупные банки как Silicon Valley Bank и Silvergate Bank. Как далеко может зайти текущий кризис среднего банковского звена США и каковы его последствия в ближайшее время для стратегических инвестиционных решений?
—  Ситуация с несколькими американскими банками в моменте — это еще не предвестник банковского кризиса в США. Тут дело больше в субъективной инвестиционной оплошности руководства этих банков. Собрать инвестпортфель, состоящий на 60процентов из долгосрочных гособлигаций США, у которых цена и доходность полярны, было изначально рискованно. Из-за роста процентной ставки доходность облигаций выросла, а их цена упала, а значит и весь баланс портфеля у банка.
После рекомендаций внешних аналитиков вывести средства из этих банков возник сначала дефицит кэша, а затем и коллапс. Чтобы компенсировать отток, банки начали продавать облигации с баланса, что только усилило панику. Массовый забор вкладов всегда добивает любой банк любого размера. Особенность США в том, что банков там больше 4700 штук. Если доверие вкладчиков к малым и средним игрокам подорвется, отток депозитов начнет смертельную спираль для сектора. Пока этого и близко нет. Акции банков на бирже падают не из-за риска банкротства, а из-за опасений, что тем придется повысить около нулевые ставки по депозитам.
Сыграло свою роль и политическое заявление, что вклады, в случае чего, покроют из бюджета. В США страхуются первые 250 тысяч долларов, но дело в том, что 90 процентов вкладов рухнувшего банка превышали эту сумму, хотя ФРС и высказалась о готовности покрыть все убытки. В итоге паника была сдержана, и ближайший эффект вряд ли выйдет за рамки умеренного перетока вкладчиков в крупные банки.
Другое дело, что в ФРС выбирают между борьбой с инфляцией и угрозой для почти 20 триллионов депозитов. В службе намекнули на остановку продолжения роста ставки и о готовности вернуться к эмиссии доллара. Хотя, на короткое время, там могут пойти и на синхронную политику: повышение процентной ставки с одновременной эмиссией доллара. Но мы же с вами понимаем, что более полугода это продолжаться не сможет, ибо наступит коллапс госфинансов США.
Что касается стратегических инвестиционных решений в свете манипуляции денежной массой, то, по моему мнению, как бы ни действовали в ФРС, любой расклад их действий по факту не приведет к уменьшению широкой денежной массы в обращении. В противном случае это будет ситуация хуже, чем в 2008 году, или даже чем в 70-х. Думаю, в США не готовы пойти на это. Я ожидаю, что большая часть этого денежного потока в ближайшее время перекочует в цены таких реальных активов как драгоценные металлы, коммодитис и недвижимость в любой ее категории, несмотря на существенное снижение показателей в течение всего 2022 года. Было бы разумным обратить внимание на эти активы при разработке и структурировании своих долгосрочных инвестиционных стратегий с горизонтом от 3-х до 5 лет.
В рамках инвестиционных решений с горизонтом более 5 лет, не думаю, что даже относительно сильный банковский кризис их затронет.
Шахрам Гасымлы
После кризиса 2008 года на финансовом рынке США сформировалась стена между банковским финансированием и развитием финансирования относительно длинных инвестиций. Самым очевидным примером является развитие отрасли медицинского каннабиса в США и запрета его финансирования на банковском уровне. Несмотря на отсутствие банковского финансирования, отрасль сделала свои первые шаги, было даже несколько успешных IPO. И хотя сектор сейчас находится на стадии консолидации, на мой взгляд он успешно развивается.
— Как события последних лет отразились на инвестиционном бизнесе и куда пойдет мировая экономика дальше?
— Инвестиционный бизнес является самым чувствительным к событиям, происходящим в мире. Банальный морской шторм в Тихом океане или авария на горнорудной шахте в ЮАР могут запустить на мировых рынках триггер для самых непредсказуемых событий.
Изначально весь замысел института регуляции заключался в том, чтобы навести порядок на финансово-инвестиционном рынке, создать равные условия для всех участников и защитить интересы инвесторов. Сегодня регулятор сам превратился в источник фундаментальных проблем для участников рынка, причем всех без исключения, инвесторов, финансовых посредников и других звеньев в инвестиционном процессе. Инвесторы, за счет которых финансируется эта регуляция, справедливо рассчитывали, что по мере закручивания гаек вокруг управляющих компаний, регулируемых взаимных фондов и банков, уровень мошенничества и ущемления интересов вкладчиков будет сведен к минимуму. К сожалению, этого не произошло.
Зато крупные участники, умело воспользовавшись своим статусом перед регулятором, проели и продолжают проедать большую часть доходов инвесторов от управления их же деньгами. Обосновывается это мероприятие увеличением расходов на содержание сотрудников службы комплаенса, которые по требованию регулятора просто должны быть, независимо от их реальной нагрузки на рабочем месте.
Деятельность глобальных регуляторов довела инвестиционный бизнес до грани деградации, без здоровой конкуренции.
Шахрам Гасымлы
С каждым днем все меньше и меньше остается места для средних и малых финансовых институтов, а для крупных — идет расширение возможностей для еще большего усиления их власти над рынком.
Что касается деглобализации, первые ее очертания начали появляться во время президентства в США Дональда Трампа. До той поры диспропорция платежного баланса большинства стран мира в пользу Китая воспринималась всеми мировыми институтами нормой в условиях глобализации мировой экономики. Пандемия COVID-19 позволила вскрыть эту проблему и показала, насколько она глубока. Ближе к концу пандемии основные торговые партнеры Китая начали разворачивать производственные и торговые процессы в обратном направлении активными, но одновременно жесткими для потребителей темпами. Эта деятельность затронула даже те сферы экономики, в которых Европа и США традиционно не могут быть конкурентоспособными.
Исключено, что такой фундаментальный сдвиг в мировой экономике обошел бы стороной и инвестиционный бизнес. За последние 30 лет фундаментом абсолютно всех инвестиционных стратегий и продуктов, предлагаемых инвесторам со стороны фондов, семейных офисов и инвестиционных банков был процесс глобализации, которая отождествлялась с объективным процессом эволюции в природе.
Сегодня, к сожалению, сложилась ситуация, когда существующие инвестиционные стратегии и продукты концептуально не соответствуют процессу деглобализации.
Шахрам Гасымлы
Впоследствии это может стать одним из триггеров ближайших финансовых кризисов, а создание новых стратегий потребует времени, понимания и осознания будущих ориентиров и стандартов мировой экономики. Во всяком случае инвестиционные ориентиры для своих фондов мы уже определили — это Азия, восточная модель ведения бизнеса и равноправное партнерство с инвестором.
— Стоит ли новичкам начинать инвестировать в наше неспокойное время?
— «Подходящее» время для старта никогда не наступит, рынок всегда будет или перекуплен, или в состоянии длительного кризиса, или в затяжном боковом движении без намеков на какие-либо тренды. Другими словами, всегда найдется повод не инвестировать.
Для любого состояния рынка есть свои инструменты, в которые можно разумно вкладывать и получать выгоду. В настоящее время проблема не в отсутствии возможностей инвестировать, а в подмене понятий инвестирования и торговли. Сегодня условный хирург одним глазом оперирует, а вторым следит за котировками, чтобы вовремя нажать на кнопку купить/продать. При этом он искренне считает, что занимается инвестированием. К сожалению, в сознании масс грань между инвестированием и спекуляцией почти стерта.
Одним словом, инвестиционный бизнес требует полного посвящения себя этому делу и погружения в него, как это делает настоящий хирург в операционной.
Шахрам Гасымлы
Если новичок реально хочет самостоятельно заниматься именно инвестированием, первым делом он должен быть достаточно подкован экономически, иметь долгие горизонты инвестирования и желание постоянно просвещаться по разным направлениям. Также нужно владеть навыками структурной консолидации огромных массивов информации, уметь синтезировать и анализировать данные, делать выводы и принимать соответствующие инвестиционные решения.
— Свою карьеру вы начинали в казначейском бизнесе коммерческих банков Азербайджана, Германии и России, сегодня возглавляете частную инвестиционную компанию. Что вы можете посоветовать начинающим инвесторам, чтобы стать успешными и как избежать ошибок?
— Инвестиции для меня не просто профессиональная деятельность, это уже стало частью моей жизни. Я начал заниматься этим с 18 лет, работая в казначейском бизнесе разных банков в Германии, Азербайджане и России. Непосредственно классическим инвестиционным банкиром я стал уже в Москве, а в 2015 году перешел в инвестиционную компанию в Сингапуре, где работал до середины 2017 года. Далее, в том же году, основал свою собственную инвестиционную компанию в Дубае. Сейчас мы физически присутствуем в разных районах Восточной Азии, управляя активами на сумму более чем 3 миллиарда долларов.
Когда ты долго работаешь в этой области, у тебя формируется свой менталитет. Независимо от того, где ты находишься — в личном бизнесе или на наемной работе, как портфельный управляющий, ты перекладываешь свое мировоззрение и на портфель, которым управляешь. Поэтому мы выбрали Восточный регион, где клиент не просто клиент, деньгами, которого ты управляешь, беря свою комиссию, но еще и партнер. Мы работаем в партнерстве с теми, чьи инвестиционные менталитеты совпадают с нашими.
Если же, отвечая на вторую часть вопроса, говорить о том, где лучше хранить деньги и куда вложить первые инвестиции, уточни следующее:
  • Нужно инвестировать в свое образование и будущее детей.
    Если есть возможность улучшить свое жилищное положение, то лучше приобрести квартиру или взять ее в ипотеку.
  • Стоит вкладывать в различные активы и акции на коррекциях и обвалах рынка
    Нужно понимать, что в случае девальвации или инфляции деньги на депозитах также обесценятся и не смогут защитить от кризиса. Вложения в различные активы и акции на коррекциях и обвалах рынка, могут принести хорошие доходы в будущем.
Важно знать, какие доходы вы хотите получить от своих инвестиций, чтобы выбрать правильные активы для вложения. Если нужна защита от инфляции, лучше выбрать активы, которые приносят доходы выше величины инфляции, такие как недвижимость или облигации с ежемесячными доходами.
— Инвестиции всегда сопряжены с риском все потерять. Были ли у вас «падения» в бизнесе? И если были, то как вы себя мотивировали, чтобы подняться и идти дальше?
—  Однозначно, иначе не было бы сегодняшнего успеха. Все мои провалы были обусловлены нарушением или игнорированием с моей стороны тех правил, которые когда-то я для себя обозначил, перед тем как уйти с наемной работы в собственный бизнес. Я не брал их с потолка, они сформировались в моем сознании за долгий период времени под влиянием личных и профессиональных ситуаций по мере моего профессионального роста в инвестиционной сфере. Любое преднамеренное или случайное отклонение от этих правил приводило к болезненным провалам.
Абсолютно убежден в том, что за любым успешным сегодня бизнесом, стоит провал в прошлом, это почти что аксиома.
Шахрам Гасымлы
Что касается мотивации, то в инвестиционном деле особым вдохновителем является интеллектуальный азарт — борьба финансовых умов. Представьте такую ситуацию: в течение 8−9 месяцев, каждый день, вы с командой из 6−7 человек готовите инвестиционную стратегию, цель которой состоит в том, чтобы финансовый результат через пару лет обыграл показатели ваших конкурентов. В тот момент, когда ваша стратегия реализовывается — вы с командой выигрываете интеллектуальный бой с неизвестными вам ребятами, количество и профессиональный потенциал которых в разы превышает ваш. Для меня это и есть самая большая мотивация двигаться дальше.
— И в заключение, — какими ключевыми чертами должны обладать инвесторы, чтобы ориентироваться на современных рынках?
— Тут нужно говорить о целом комплексе навыков и качеств.
  • Знание рынка
    Данная черта охватывает широкий спектр инструментов, стратегий и технологий, и глубокое понимание финансовых принципов, и умение анализировать данные и особенности конкретной области.
Рынки постоянно меняются, поэтому нужно иметь готовность адаптироваться к новым трендам, технологиям и ситуациям, быть гибкими в принятии решений и способными быстро реагировать на изменения, которые могут оказаться критическими.
  • Умение управлять рисками
    Не стоит забывать и о том, что инвестиции всегда связаны с определенного рода рисками, управлять которыми одна из задач эффективного инвестора. Поэтому у него должно быть разнообразие в его инвестиционном портфеле.
Для этого необходимо уметь пользоваться различными защитными механизмами, например стоп-лосс ордерами, и принимать все решения в бизнесе только на основе рационального анализа рисков.
  • Умение работать с долгим горизонтом планирования
    Помня о волатильности современного рынка и его подверженности к краткосрочным колебаниям, хорошими навыками я также считаю умение работать с долгим горизонтом планирования, основываться в своих прогнозах на фундаментальный анализ и прагматично подходить непосредственно к самим инвестициям.
Нужно также уметь работать с данными и технологиями, чтобы быть в курсе происходящего на рынке, и пользоваться самыми передовыми инструментами.
  • Психологическая устойчивость
    Хорошим товарищем инвестора считаю психологическую устойчивость, позволяющую управлять стрессом, не поддаваться панике и предпринимать обдуманные решения на основе фактов, а не эмоций.
  • Широкий кругозор
    Необходимо постоянно обновлять свои знания и умения, а также быть готовым к непрерывному саморазвитию и приспособлению к быстро меняющимся требованиям рынка.