• USD Бирж 74.49 --0.85
  • EUR Бирж 83.75 --0.62
  • CNY Бирж 11.7 --0.14
  • АЛРОСА ао 125.47 -0.91
  • СевСт-ао 1559.4 -11.6
  • ГАЗПРОМ ао 338.43 -2.93
  • ГМКНорНик 21762 -14
  • ЛУКОЙЛ 6615 +-0.5
  • НЛМК ао 207 -0.94
  • Роснефть 573.75 -1.65
  • Сбербанк 309.99 -5.08
  • Сургнфгз 38.505 +-0.2
  • Татнфт 3ао 491.4 -0.9
  • USD ЦБ 74.14 73.67
  • EUR ЦБ 83.71 83.11
Эксперт года 2022 анонс
Эксперт года 2022 анонс
Лента новостей

Центробанк установил ключевую ставку на уровне 6,5%. Ждать ли ее дальнейшего снижения?

Экспертное мнение
Федор Вессарт
Центробанк установил ключевую ставку на уровне 6,5%. Ждать ли ее дальнейшего снижения?
Пресс-служба Банка России
Банк России снизил ключевую ставку до 6,5%. Именно такой сценарий большинство экспертов перед заседанием директоров регулятора называли наиболее вероятным.

По мнению специалистов, опрошенных «Эксперт Online Северо-Запад», решение о снижении ставки говорит как минимум о том, что в Центробанке признали чрезмерно осторожным собственный прогноз по годовой инфляции. Не исключено, что в будущем регулятор может сделать еще несколько шагов в сторону смягчения денежно-кредитной политики.

Сочетание каких факторов может приблизить такое развитие событий, рассказал макроаналитик «Райффайзенбанка» Станислав Мурашов.

«Готовность ЦБ в целом продолжать активное смягчение политики продиктована в большой степени двумя факторами. Ставка ФРС США продолжает снижаться, причем высока вероятность ее еще более активного снижения по сравнению с консенсус-прогнозом (а он предполагает, что смягчение остановится на уровне 1,5% по верхней границе). Судя по всему, уверенность ЦБ в том, что негативных сюрпризов (эскалация торговой войны, санкции против ОФЗ, геополитика и т.п.) в ближайшие кварталы не произойдет, усилилась еще больше. По этой логике, смягчение можно и ускорить», — отметил Мурашов.

По его словам, у Банка России, по всей видимости, также появилась определенная уверенность в том, что траты ФНБ не окажут существенного влияния на макроэкономику, а потому от регулятора не потребуется дополнительная жесткость в проведении ДКП.

В то же время глобально в «Райффайзенбанке» не разделяют мнения о том, что в ближайшее время — уже в декабре или в первом квартале будущего года — Центробанк будет и дальше снижать ключевую ставку.

«Мы не ждем более активного снижения ключевой ставки в ближайшие месяцы как минимум по двум причинам. Во-первых, наши ожидания по ставке ФРС предполагают, что ее снижение остановится на уровне 1,25% для верхней границы, и, таким образом, разница между рублевой и долларовой ключевыми ставками достигнет минимальных за всю историю значений (чуть выше 5 п.п.). Как мы понимаем, сужение этого дифференциала чревато усилением оттока капитала и снижением запаса прочности в случае реализации каких-то внешних рисков. Во-вторых, по нашему прогнозу, инфляция вернется к уровню в 4% во второй части 2020 года, и, таким образом, слишком сильное снижение ставки (с целью снизить дезинфляционные риски) может оказаться избыточным», — подчеркнул макроаналитик «Райффайзенбанка».

В Сбербанке тем временем не стали исключать, что Центробанк продолжит считать избыточной «подушку безопасности в виде высокой ключевой ставки» — в таком случае уже в декабре может последовать и еще одно снижение ставки.

«В первом квартале 2020 года темпы годовой инфляции могут опуститься до 3,0% или ниже. Не исключено, что ЦБ ожидает еще более значительной дезинфляции. Следовательно, „подушку безопасности“ в виде высокой ключевой ставки в реальном выражении (она позволяет предотвратить резкое ускорение инфляции в случае реализации инфляционных рисков) на данный момент можно считать избыточной — на уровне 4%, учитывая снижение ставки до 6,5% и инфляцию около 2,5% в первом квартале 2020 года. Резкий пересмотр официального прогноза [по инфляции] вполне оправдывает еще одно снижение ставки на 50 б. п. — в декабре, когда Банк России сможет более полно объяснить логику своих действий и ориентировать рынок относительно своей политики в дальнейшем», — отметил стратег Сбербанка по рынку валют и процентных ставок Николай Минко.

Напомним, о вероятном снижении ключевой ставки сразу на 0,5 процентного пункта эксперты всерьез заговорили после того, как на более решительные шаги в данном направлении намекнула глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина.

Поддержите редакцию EXPERT Северо-Запад

Благодаря вам мы развиваем независимую деловую журналистику в России, готовим отраслевую аналитику и привлекаем к работе лучших экспертов.

Поддержать редакцию
Улучшению положения РФ на этот раз, в первую очередь, способствовал рывок по двум показателям: доступу к электросетям и получению разрешения на строительство.
Свежие материалы
Эксперты обсудили доступность лечения при ревматических заболеваниях
В Интерфаксе 6 декабря состоялась пресс-конференция «Доступность лечения при ревматических заболеваниях в России», посвященная проблемам ранней инвалидизации, современным методам лечения ревматических заболеваний и доступности терапии.
Эксперты обсудили перспективы развития этичного фермерства в России
В Интерфаксе состоялась пресс-конференция по теме «Этичное фермерство как драйвер устойчивого развития сельских территорий».
Андрей Пантюхов: В повестке ESG нет более важных или менее важных тем
Для любого промышленного предприятия та сфера активностей, которые так или иначе влияют на устойчивое развитие, начинается задолго до производства и заканчивается задолго после него.