• USD Бирж 60.26 -1.78
  • EUR Бирж 62.71 -2.04
  • CNY Бирж 8.93 -0.25
  • АЛРОСА ао 77.17 +-0.11
  • СевСт-ао 1144.6 +-6
  • ГАЗПРОМ ао 266.27 +-0.41
  • ГМКНорНик 21284 +-16
  • ЛУКОЙЛ 4420.5 -5
  • НЛМК ао 159.4 +-2.22
  • Роснефть 400.35 -0.75
  • Сбербанк 125.06 +-0.54
  • Сургнфгз 23.5 +-0.2
  • Татнфт 3ао 400.9 +-3.1
  • USD ЦБ 58.89 62.4
  • EUR ЦБ 60.9 64.94
Эксперт года 2022 — Партнерам
Эксперт года 2022 — Партнерам
Лента новостей

Трудности перевода

От редакции
Кристина Муравьева
Трудности перевода
Фото: Центробанк
6 апреля 2022 года — эта дата войдёт в учебники экономики или как начало взрослой финансовой партии, или как начало огромных проблем для России. Впрочем, оба варианта обещают быть нелегкими, но как все глобальные перемены — крайне интересными.

Все обязательства бизнеса и государства перед внешними партнерами (по состоянию на 1 января 2022 г.) Центробанк зафиксировал в $478,2 млрд. Сумма международных резервов ЦБ — $643,2 млрд (по состоянию на 18 февраля того же года), из которых примерно половина заморожена и находится под санкциями.

Событие первое и эпохальное со времен царской России — наш Минфин сообщил, что впервые исполнил обязательства по евробондам перед иностранными партнерами, но на этот раз в рублях.

Международное рейтинговое агентство Fitch заявило о возможности признания такого шага как суверенный дефолт купонных выплат РФ по евробондам. И тут интересная история — страшное слово «дефолт» запомнилось россиянам из 90-х. Но сегодня серьезных предпосылок даже в условиях санкций экономисты не отмечают. Дефолт может произойти при давлении на систему извне, что сейчас и происходит. Но, оказывается, и дефолт — штука сложная в сегодняшнем мире виртуальной реальности. Что значит суверенный дефолт в данном контексте — понижение рейтинга страны в долгосрочном периоде для инвестиций. В нашем случае с уровня В до уровня «C», а затем D, если платежи не будут осуществлены в долларах. Этот рейтинг сигнализирует о рисках вложений инвесторов в данную экономику. Поскольку в качестве нового пакета санкций объявлен запрет на любого рода инвестиции в России, то на рейтинг всем стало временно наплевать.

В декабре прошлого года агентство Fitch фиксировало рейтинг России на уровне «BBB» и определяло прогноз как «стабильный». В правительстве РФ говорят, что ничего не изменилось. Мы готовы платить кредиторам по своим обязательствам, но делать это в рублях после заморозки валютных резервов за рубежом — принципиальная позиция.

Событие второе: отказ иностранного банка в исполнении поручения на выплату купонного дохода по российским облигациям в рублях — расчёт на то, что РФ одумается и исполнит обязательства в валюте. На это отведён почти месяц, или будет допущен дефолт по данному обязательству правительства.

Событие третье в обмене заявляемыми. США в лице Псаки: Россия должна выбрать между дефолтом и истощением государственного долларового резерва. Россияне в ответ указали на то, что искусственное создание Западом дефолта — неправильный путь, и отрицание такого дефолта при наличии ресурсов для исполнения обязательств — логичный шаг. И предложили функцию единого платежного агента по внешним обязательствам, например, через Банк России, включая выплаты для корпоративным эмитентов, исполнение обязательств правительства, ЦБ, частных компаний и государственных корпораций. Минфин, оплачивая в рублях, фиксирует с помощью платежки своевременное исполнение обязательств. В этой концепции все платежи по российскому внешнему долгу конвертируются в валюту только из замороженных средств. Конечная цель финансовой битвы — разморозка заблокированных валютных резервов Центробанка.

За всем этим с неподдельной тревогой, переходящей в панику, наблюдают банки, фонды — держатели государственных и частных облигаций. России в условиях санкций наплевать на рейтинги и бумажные дефолты — отступать некуда, любые инвестиции в страну с новым пакетом санкций запретили, обязательства свои по бумагам страна выполнила. Последний момент особенно интересен — юридически мы не нарушаем договорных отношений. Дело в том, что с 2016 во всех договорах присутствует особое условие, по которому при наступлении причин, не зависящих от государства, и если выплаты в долларах, евро, а за ними в фунтах и франках станут невозможны, то все положенные инвесторам выплаты должны быть исполнены в рублях.

Получается, что Россия по факту и бумагам договорённости исполняет, обеспечение в рублях и валюте для этого имеет, но если западные партнеры зафиксируют технический дефолт и не примут такое прочтение исполнения обязательств, то это запустит эффект домино — каскад неисполнения финансовых обязательств по всей Европе.

Поддержите редакцию EXPERT Северо-Запад

Благодаря вам мы развиваем независимую деловую журналистику в России, готовим отраслевую аналитику и привлекаем к работе лучших экспертов.

Поддержать редакцию
«Эксперт. Центр аналитики» узнал у предпринимателей, каких специалистов они хотели бы видеть в штате и от каких желательно отказаться.
Свежие материалы
Украина. 20 мая: хроника дня
Политика, Вчера 09:57
Трансляция ключевых событий, происходящих в 86-й день российской военной спецоперации на Украине.
Украина. 19 мая: хроника дня
Политика, 19 май 10:21
Трансляция ключевых событий, происходящих в 85-й день российской военной спецоперации на Украине.
Александра Питкянен — о финансовой поддержке предпринимательских инициатив
Ведение бизнеса предполагает готовность идти на риск ради реализации коммерческих идей, а также бороться за осуществление новых способов различного производства, что в сегодняшних реалиях как никогда актуально.