Top.Mail.Ru
  • USD Бирж 11.43 --8.36
  • EUR Бирж 97.23 --0.49
  • CNY Бирж 12.39 +-0.01
  • АЛРОСА ао 66.09 +-0.09
  • СевСт-ао 1318 +-3.6
  • ГАЗПРОМ ао 164.71 +-0.29
  • ГМКНорНик 17170 -50
  • ЛУКОЙЛ 7292.5 +-2.5
  • НЛМК ао 183.12 -0.2
  • Роснефть 577.85 +-1.25
  • Сбербанк 286.33 -0.33
  • Сургнфгз 32.075 -0.05
  • Татнфт 3ао 646.2 +-0.2
  • USD ЦБ 88.7 88.81
  • EUR ЦБ 97.16 96.92
Прием заявок Эксперт 2024-2
Прием заявок Эксперт 2024-2
Лента новостей

Трудности перевода

От редакции
Кристина Муравьева
Трудности перевода
Фото: Центробанк
6 апреля 2022 года — эта дата войдёт в учебники экономики или как начало взрослой финансовой партии, или как начало огромных проблем для России. Впрочем, оба варианта обещают быть нелегкими, но как все глобальные перемены — крайне интересными.

Все обязательства бизнеса и государства перед внешними партнерами (по состоянию на 1 января 2022 г.) Центробанк зафиксировал в $478,2 млрд. Сумма международных резервов ЦБ — $643,2 млрд (по состоянию на 18 февраля того же года), из которых примерно половина заморожена и находится под санкциями.

Событие первое и эпохальное со времен царской России — наш Минфин сообщил, что впервые исполнил обязательства по евробондам перед иностранными партнерами, но на этот раз в рублях.

Международное рейтинговое агентство Fitch заявило о возможности признания такого шага как суверенный дефолт купонных выплат РФ по евробондам. И тут интересная история — страшное слово «дефолт» запомнилось россиянам из 90-х. Но сегодня серьезных предпосылок даже в условиях санкций экономисты не отмечают. Дефолт может произойти при давлении на систему извне, что сейчас и происходит. Но, оказывается, и дефолт — штука сложная в сегодняшнем мире виртуальной реальности. Что значит суверенный дефолт в данном контексте — понижение рейтинга страны в долгосрочном периоде для инвестиций. В нашем случае с уровня В до уровня «C», а затем D, если платежи не будут осуществлены в долларах. Этот рейтинг сигнализирует о рисках вложений инвесторов в данную экономику. Поскольку в качестве нового пакета санкций объявлен запрет на любого рода инвестиции в России, то на рейтинг всем стало временно наплевать.

В декабре прошлого года агентство Fitch фиксировало рейтинг России на уровне «BBB» и определяло прогноз как «стабильный». В правительстве РФ говорят, что ничего не изменилось. Мы готовы платить кредиторам по своим обязательствам, но делать это в рублях после заморозки валютных резервов за рубежом — принципиальная позиция.

Событие второе: отказ иностранного банка в исполнении поручения на выплату купонного дохода по российским облигациям в рублях — расчёт на то, что РФ одумается и исполнит обязательства в валюте. На это отведён почти месяц, или будет допущен дефолт по данному обязательству правительства.

Событие третье в обмене заявляемыми. США в лице Псаки: Россия должна выбрать между дефолтом и истощением государственного долларового резерва. Россияне в ответ указали на то, что искусственное создание Западом дефолта — неправильный путь, и отрицание такого дефолта при наличии ресурсов для исполнения обязательств — логичный шаг. И предложили функцию единого платежного агента по внешним обязательствам, например, через Банк России, включая выплаты для корпоративным эмитентов, исполнение обязательств правительства, ЦБ, частных компаний и государственных корпораций. Минфин, оплачивая в рублях, фиксирует с помощью платежки своевременное исполнение обязательств. В этой концепции все платежи по российскому внешнему долгу конвертируются в валюту только из замороженных средств. Конечная цель финансовой битвы — разморозка заблокированных валютных резервов Центробанка.

За всем этим с неподдельной тревогой, переходящей в панику, наблюдают банки, фонды — держатели государственных и частных облигаций. России в условиях санкций наплевать на рейтинги и бумажные дефолты — отступать некуда, любые инвестиции в страну с новым пакетом санкций запретили, обязательства свои по бумагам страна выполнила. Последний момент особенно интересен — юридически мы не нарушаем договорных отношений. Дело в том, что с 2016 во всех договорах присутствует особое условие, по которому при наступлении причин, не зависящих от государства, и если выплаты в долларах, евро, а за ними в фунтах и франках станут невозможны, то все положенные инвесторам выплаты должны быть исполнены в рублях.

Получается, что Россия по факту и бумагам договорённости исполняет, обеспечение в рублях и валюте для этого имеет, но если западные партнеры зафиксируют технический дефолт и не примут такое прочтение исполнения обязательств, то это запустит эффект домино — каскад неисполнения финансовых обязательств по всей Европе.

Поддержите редакцию EXPERT Северо-Запад

Благодаря вам мы развиваем независимую деловую журналистику в России, готовим отраслевую аналитику и привлекаем к работе лучших экспертов.

Поддержать редакцию
«Эксперт. Центр аналитики» узнал у предпринимателей, каких специалистов они хотели бы видеть в штате и от каких желательно отказаться.
Свежие материалы
Полуденная сводка: кризис на Украине, 27 ноября
Политика, Вчера 12:00
Сводка ключевых экономических и политических событий, происходящих в 642-й день российской военной спецоперации на Украине.
Картина недели: 17 — 24 ноября
Политика, 24 ноя 17:06
Рассказываем о главных событиях в России и мире, которые произошли с 17 по 24 ноября — от закрытия финских КПП до повышения МРОТ.
Полуденная сводка: кризис на Украине, 21 ноября
Политика, 21 ноя 12:00
Сводка ключевых экономических и политических событий, происходящих в 636-й день российской военной спецоперации на Украине.