Top.Mail.Ru
  • USD Бирж 1.08 -10.09
  • EUR Бирж 11.18 -84.13
  • CNY Бирж 26.57 --15.11
  • АЛРОСА ао 71.79 -0.11
  • СевСт-ао 1583.2 -28.4
  • ГАЗПРОМ ао 119.49 -1.39
  • ГМКНорНик 137.84 -1.24
  • ЛУКОЙЛ 7123.5 -34.5
  • НЛМК ао 186.36 -1.26
  • Роснефть 560.15 -4.7
  • Сбербанк 315.47 -0.47
  • Сургнфгз 28.17 -0.29
  • Татнфт 3ао 683.9 +-0.1
  • USD ЦБ 82.63 87.04
  • EUR ЦБ 89.09 93.3
Эксперт-2024 прием заявок завершен_октябрь
Лента новостей

Эльвира Набиуллина — о новых решениях регулятора

Экономика
Сергей Шестаков
Эльвира Набиуллина — о новых решениях регулятора
Фото: cbr.ru
Совет директоров Банка России 17 декабря 2021 года принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п., до 8,50% годовых, хотя прежде аналитики говорили о возможном увеличении лишь до 8%. Инфляция складывается выше октябрьского прогноза Банка России. Впереди — новые повышения.

Вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов остается существенным в связи с более быстрым расширением спроса по сравнению с возможностями наращивания выпуска, объясняют в Банке России. В этих условиях и с учетом растущих инфляционных ожиданий баланс рисков для инфляции значимо смещен в сторону проинфляционных. Это может привести к более значительному и продолжительному отклонению инфляции вверх от цели. Проводимая Банком России денежно-кредитная политика направлена на ограничение этого риска и возвращение инфляции к 4%.

При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях — очередное запланировано на 11 февраля 2022 года. Решения по ключевой ставке будут приниматься с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% к концу 2022 года и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%.

«Ускорение инфляции в октябре и ноябре связано как с временными, так и с устойчивыми факторами. К временным можно отнести и сдвиг сроков уборки урожая, и значительный рост цен на новогодние поездки за рубеж, и сохраняющийся дефицит на рынке автомобилей из-за проблем с комплектующими, и ряд других ограничений на стороне предложения. Но даже если вынести за скобки быстро дорожавшие в этом году товары и услуги, то останется устойчивая часть инфляции, которая заметно выше нашей цели. И связано это с тем, что рост спроса продолжает опережать возможности расширения предложения. В этих условиях мы уделяем особое внимание тому, чтобы денежно-кредитная политика была сбалансированной», — поясняет председатель Банка России Эльвира Набиуллина.

«Конечно, очень жесткая политика, агрессивно реагирующая на временные факторы, могла бы быстрее вернуть инфляцию к 4 процентам, — поясняет она. — Однако ценой этого стало бы резкое сокращение экономической активности и последующее существенное отклонение инфляции вниз от цели. Сбалансированная денежно-кредитная политика направлена на ценовую стабильность и призвана ограничить резкие колебания инфляции как вверх, так и вниз. Наш базовый прогноз предполагает, что инфляция снизится до 4–4,5 процентов к концу 2022 года. В нем учтено и снижение устойчивой инфляции, и обратное — дезинфляционное — влияние со стороны части временных факторов».

По словам Эльвиры Набиуллиной, значимый проинфляционный риск — усиление дисбаланса между спросом на рабочую силу и ее предложением. Так, если рост оплаты труда будет связан исключительно с повышенными инфляционными ожиданиями и не будет сопровождаться увеличением производительности труда, он может привести к раскручиванию инфляционной спирали. И повышение цен быстро съест произошедший рост зарплат.

Следующая важная группа проинфляционных рисков связана с внешними факторами. Инфляция в мире существенно ускорилась. «Мы это отчетливо видим по ценам на те товары, которые занимают большой вес в российском экспорте или импорте (энергоносители, пшеница, сахар). Произошедший рост цен на сырьевые и промежуточные товары в производственных цепочках еще не в полной мере перенесен в издержки производителей. В базовом сценарии мы предполагаем некоторый разворот ценовых тенденций по отдельным товарным группам в следующем году. Однако этого может и не случиться в той мере, в которой мы ожидаем. Риски дальнейшего ускорения цен в мире связаны с факторами как со стороны предложения, так и со стороны спроса», — поясняет Эльвира Набиуллина.

«Нельзя не согласиться с тезисом Банка России о том, что месячные темпы роста базовой инфляции с исключением сезонности, и даже всплеска цен на путевки в Турцию (55%), находятся на максимальных уровнях, превысив в ноябре 0,9% м/м, что является максимумом с начала 2015 г. В то же время основное ускорение происходит под воздействием роста цен на продовольствие, который в наименьшей степени зависит от действий регулятора. Динамика цен на непродовольственные товары и услуги с исключением регулируемых товаров (ЖКЗХ, бензин, транспорт, услуги образования и др.), в отношении которых политика Банка России максимально эффективна, наоборот, находятся на самом низком уровне с апреля, а в годовом выражении, достигнув уровня 6,8%, практически перестали расти, как и основной индекс инфляции», — уточняет старший экономист аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие» Максим Петроневич.

И хотя новый уровень ставки выше верхней границы действующего уровня средней ключевой ставки на 2022 г. (7,3–8,3%), Банк России не предоставил рынку нового ориентира. Прогноз инфляции на конец 2022 г. не претерпел изменений, оставшись на уровне 4–4,5%. «Банк России в своем пресс-релизе сохранил тезис о том, что уровень ставок может быть повышен вновь. С учетом того, что ключевая ставка в реальном выражении стала положительной, в отсутствие новых вводных от регулятора можно предположить, что ее будущий рост должен перестать существенно опережать изменение годовых темпов инфляции, — считает Максим Петроневич. — В то же время ее текущие месячные темпы с устранением сезонности и действия разовых факторов сейчас ускорились до 0,9–1% м/м в месяц или более 11% в годовом эквиваленте. Учитывая продолжающийся рост мировых цен на продовольствие, в случае сохранения данной тенденции повышение ключевой ставки до двузначных уровней более не представляется чем-то невозможным».

Поддержите редакцию EXPERT Северо-Запад

Благодаря вам мы развиваем независимую деловую журналистику в России, готовим отраслевую аналитику и привлекаем к работе лучших экспертов.

Поддержать редакцию
Материалы по теме отрасли
ПСБ в 1,5 раза увеличил объем кредитования корпоративного бизнеса Санкт-Петербурга и Ленобласти
Экономика, 18 апр 15:56
Портфель кредитов ПСБ, выданных крупному бизнесу Санкт-Петербурга и Ленинградской области, вырос по итогам 1 квартала 2024 года на 50% в сравнении с аналогичным периодом предыдущего года.
Поддержать бизнес
Экономика, 8 ноя 2021 17:08
Игорь Петров: «Все процессы по кредитованию предпринимателей в ПСБ реализуются на высокотехнологичном уровне».
Настроить баланс
Экономика, 8 ноя 2021 17:06
Александр Хайкинсон: «Лидер банковского рынка должен соответствовать запросам потребителей».
Свежие материалы
Картина недели: 7 — 14 июня
Общество, 14 июн 17:14
Рассказываем о главных событиях в России и мире, которые произошли с 7 по 14 июня — от новых антироссийских санкций США до индексации пенсий.
Полуденная сводка: кризис на Украине, 6 — 13 июня
Общество, 13 июн 12:00
Сводка ключевых экономических и политических событий, происходящих с 834 по 841 день российской военной спецоперации на Украине.
Картина недели: 31 мая — 7 июня
Общество, 7 июн 15:23
Рассказываем о главных событиях в России и мире, которые произошли с 24 мая по 31 мая — от индексации пенсий петербургских пенсионеров до старта Петербургского международного экономического форума.