• USD Бирж 73.67 +0.12
  • EUR Бирж 83.31 +0.26
  • CNY Бирж 11.59 +-0
  • АЛРОСА ао 129.36 +-0.35
  • СевСт-ао 1575.8 -15.2
  • ГАЗПРОМ ао 344.59 +-4.69
  • ГМКНорНик 22056 +-114
  • ЛУКОЙЛ 6661.5 -16.5
  • НЛМК ао 217.5 -0.26
  • Роснефть 577.2 +-2.4
  • Сбербанк 325.26 +-3.56
  • Сургнфгз 37.4 +-0.15
  • Татнфт 3ао 485.2 +-3.9
  • USD ЦБ 74.06 73.97
  • EUR ЦБ 83.81 83.84
Форум Арктика 2021
Форум Арктика 2021
Лента новостей

Повышение ключевой ставки до 7,5% приведет к укреплению рубля: мнение

По итогам заседания Совет директоров Банка России неожиданно для рынка повысил ставку на 75 б. п. до 7,5% под давлением ускорения инфляции и проинфляционных рисков: роста инфляционных ожиданий, ценовой конъюнктуры на мировых рынках продовольствия, а также сохраняющихся ограничений со стороны предложения.

«Банк России повысил прогноз инфляции на конец года до 7,4-7,9%, но оставил в целом без изменений прогноз на конец 2022 г. — около 4%. Позиция Банка России по-прежнему состоит в том, что более быстрый по сравнению с предложением рост спроса является основной причиной инфляции. Несмотря на тот факт, что прогноз Банка России указывает на временный характер всплеска инфляции, а поддержание потребительского спроса в существенной степени обусловлено кредитованием и единовременными бюджетными расходами, влияние которых в 2022 г. должно существенно ослабнуть, Банк России решил продолжить политику, направленную на торможение внутреннего спроса и инфляционных ожиданий. Учитывая высокие риски превышения этого прогноза в случае продолжения роста мировых цен на продовольствие, вероятность дальнейшего повышения ключевой ставки до уровня 7,75-8,0% расценивается как значительная. По оценкам „Открытие Research“, пик инфляции может прийтись на начало 2022 г. на уровне 8,2-8,3% г/г», считает старший экономист аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие» Максим Петроневич.

Рост ключевой ставки и ожидания дальнейшего ее роста, по его мнению, приведут к продолжению увеличения уровня рыночных ставок. В условиях ожидаемой консолидации бюджета и замедления необеспеченного кредитования жесткая монетарная политика приведет к резкому замедлению темпов роста внутреннего спроса, как потребительского со стороны населения, так и инвестиционного со стороны предприятий. Кроме того, она повысит риски их стагнации/падения с устранением сезонности на горизонте ближайших 2-3 кварталов. Впрочем, пока ожидания роста экономики на 2022 г. (2-3%) находятся выше темпов потенциального ВВП (2%), Банк России готов жертвовать темпами роста ради снижения инфляции и инфляционных ожиданий, несмотря на тот факт, что значительная часть прироста будет обеспечена ростом экспортных объемов нефти и газа.

По словам Максима Петроневича, рост ключевой ставки приведет к повышенной волатильности национальной валюты в 2022-2023 гг. Высокий уровень ставок будет способствовать сохранению притока капитала на денежный рынок, и впоследствии на рынок ОФЗ. Вместе с ожидаемым дальнейшим увеличением счета текущих операций из-за сезонных факторов и роста объемов экспорта нефти и газа на фоне сохранения высоких цен на них, приток капитала будет способствовать дальнейшему укреплению рубля относительно большинства валют развитых и развивающихся рынков в течении ближайшего полугода. В то же время более значительная доля нерезидентов на рынке российского госдолга будет обуславливать большую чувствительность рубля к геополитическим шокам, а также может привести к заметной коррекции во второй половине 2022-2023 г., когда дисбалансы на мировых рынках должны исчезнуть, а цикл ужесточения монетарной политики в США наложится на цикл снижения ключевой ставки в России.

На сегодняшнее решение Банка России рубль отреагировал укреплением с 70,5 за доллар до уровней 69,9-70,1. Индекс Мосбиржи просел с 4230 до 4205, но быстро отыграл потери. Доходности ОФЗ на сроки от 3 лет выросли на 10-20 б. п., максимальный рост пришелся на пятилетние облигации, доходность которых выросла с 7,6% до 7,8%.

Последние материалы
Новогодний подарок
Банк «Открытие» отменяет комиссию за снятие наличных с кредитных Opencard.
Константин Кротов: Просто надо быть отличной бизнес-школой
ВШМ СПбГУ официально подтвердила аккредитацию международной ассоциации AACSB.
Конференция «О проблеме сохранения культурного наследия Санкт-Петербурга»
Мероприятия, 30 ноя 11:14
Цель конференции: сохранить Охтинский мыс, Санкт-Петербургский государственный университет (СПбГУ) и ГАО РАН (Пулковская обсерватория).